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投资分析先驱、沃伦•巴菲特（Warren Buffett）的导师本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）在1929年市场崩盘的阴影下撰文提出了“安全边际”的概念，这是一个将会限制下行风险的基本价值堡垒。这与“这次不一样”的信念截然相反——后者是由故事驱动的投机，往往标志着市场达到重大巅峰。价值型投资理念将再次迎来自己的春天，尽管市场可能不得不首先再次汲取一些残酷的教训。

责任编辑：张玉亚马逊在年末重磅购物季的表现让华尔街松了口气，但今年初的业绩指引却逊于华尔街预期。美东时间31日周四盘后，亚马逊公布的财报显示，去年第四季度盈利和收入均高于华尔街预期水平，购物季中小企业在其电商平台的销售额创同期新高。但当季最大利润来源云计算服务AWS和另两大利润源——包括广告在内的“其他”业务和主要来自会员服务Prime的订阅服务收入增长集体放缓，其中订阅服务的增速只有三季度的一半。

责任编辑：李园原标题：特朗普与美联储博弈白热化，美股动荡行情或远未结束随着贸易摩擦和全球经济放缓担忧的重燃，美股8月上旬经历了新一轮抛售。股市的动荡让美国总统特朗普频频通过社交媒体施压美联储降息，但美联储内部对此依然存在分歧。考虑到众多风险因素依然没有被完全化解，不少机构认为美股动荡期并未结束。

北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫在论坛上表示，国际金融危机爆发后，发达国家至今尚未完全复苏。同时，金融自由化、高科技发展过程中出现的财富分配不均衡等问题，使得发达国家内部出现不满情绪，转而将全球化当作“替罪羊”。“逆全球化”不利于全球分工和资源配置，结果是每个人都蒙受其害。新一轮全球化可能会变成由新兴经济体来推动，中国深知全球化的益处，正持续主动开放市场。

伦敦政治经济学院教授金刻羽表示，几年前的论坛上，大家很担心中国经济的脆弱性，此后中国开始了去杠杆行动，杠杆率现在的确在下降，中国经济的确在放缓，但是也更安全了。凯雷投资集团CEO Glenn Youngkin和IIF主席兼CEO Timothy Adam在同一场讨论中表示，中国经济的重心由出口逐步转向内需，目前的经济增速可持续性更强，所面临的结构性改革问题也是中美贸易摩擦的一部分，银行业的开放是下一步改革的重点。

税延养老金资金投资办法落地，加速养老金入市步伐 《个人税收递延型商业养老保险资金运用管理暂行办法》于近日出台，让保险资管、基金、券商资管等参与税延养老金的投资管理业务有了参照，规范险资入市。同时，税延养老金的入市有望带来千亿级保费收入及百亿级入市增量，预计个税递延养老资金运用将较为稳健，将有利于资本市场稳定发展。除此之外，税延养老险将会带动一批以价值投资、长期投资为主的资金入市，中长期有利于资本市场的稳定发展，与此同时预计税延养老险投资风格将较为稳健，风险偏好较低，权益类投资部分将更加偏好蓝筹股。