日文乱码无限字幕

从走势上来看，社融-M2增速差与货币政策具有一定正相关关系，表现为降息和降准期间，社融-M2增速差也在收窄。我们在此前的《债市启明系列20181102—社融和M2对利率的指示作用如何？信用与货币分歧还在加大吗？》曾指出，社融-M2增速差的拐点领先于降息和降准的时点。这可以理解为信用收缩期社会融资不畅，信托贷款、直接融资等资金流动减缓，因此社融较M2回落更快，因此社融-M2差值收窄，如2013年初至2015年上半年期间，表面上看是经济下行和股灾促发央行开启宽松政策，但反过来看，正是信用过快收缩导致经济下行，过多的货币涌入股市推高泡沫，因此信用相对货币收缩过快更像是二者的因，货币政策的滞后反应则是缓解信用收缩的逆势调控。

来看用户规模和贷款规模。截至2018年9月30日，通过360金融的服务获得贷款的用户累计640万、360金融累计促成的贷款总额944亿元人民币、贷款余额347亿元人民币。相比2016年最后一个季度，以上三个数据的季度复合增长率分别为97.0%、115.6%、95.2%。

Capricornus Technology Limited持股比例为11.2%；Unicorn Group Company Limited持股比例8.6%；Sagittarius Company Limited持股比例8.1%。招股书还显示，按照已上市的互联网金融科技企业采用的新会计准则统计，360金融2016年、2017年、2018年前三季度的净收入，分别为170万元、7.88亿元和29亿元。

根据蚂蚁金服公布的数据，到2017年年底，Paytm用户数已增长至2.5亿，成为全球第三大电子钱包。2017年5月18日，18日，Paytm在官方博客宣布，获得软银14亿美元投资，该笔投资既是Paytm获得的单笔最大的投资，又是软银在印度单笔最大的投资，也同时是印度互联网创投史上最大的一笔来自单一股东的投资（与17年4月Flipkart获得的14亿美元融资持平）。

从2008年以来，日本内阁府每月都会发布对日本的景气基调判断。这个判断分为“改善”“恶化”等5个等级，而“恶化”的定义就是景气衰退可能性非常大。在以往的发布中日本内阁府也只有在2008年和2012年两次使用过“恶化”的判断，而那时正是全球金融危机和欧洲债务危机爆发的时候，日本的景气都因此而衰退，事后都证明了内阁府判断的准确性。所以，日本内阁府这次对景气基调判断的下调，很自然地让人意识到日本经济应该是提前进入了景气的衰退期，但是，也有日本的分析师指出，由于采样太少，过去的事例并不能说明内阁府发布的“恶化”判断一定意味着日本经济走进衰退期，因为日本国内的所得和雇用状况依然比较好，受影响的主要还是出口受挫，今年第一季度日本的出口额连续减少。如果出口有所恢复的话，那么，日本经济就可以避免进入衰退期。

什么概念？你每天让它进进出出 50 次，可以用 10 年。侧旋式升降结构的背面，还有一颗闪光灯。OPPO 每次都 hin 喜欢把元件做到升降机构上，可能也是省出了空间。随着升降机构翻一面儿，你会看到 Reno 设计的精髓。背面，OPPO Reno 采用双摄方案，10 倍变焦版是三摄。