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1北京星天地——自我超越记关键词：逆势而上2015赛季小组止步，2016赛季打进16强，今年，北京星天地希望能再上一个台阶。俱乐部在得到北京星天地集团曹献芳董事长大力支持后，特地引进了主教练彭荃七段，教练兼季后赛队员连笑七段，尹航五段，郑宇航三段等中坚棋士，还有角色三合一的汪美成5段，实力明显增强，年轻的队员们在开赛前信心满满，发出了揭幕战夺取三连胜的豪言壮语。

创新药上市提速截至7月5日收盘，A股市场上医药板块上涨1.29%，涨幅在中信一级行业板块中居前；申万一级行业板块中医药生物板块上涨1.26%，涨幅亦居前。同时，医药板块中诞生多只强势股，金达威、浙江医药、莱美医药、广生堂、兴齐眼药涨停，新和成、亚太药业、华兰生物、润达医疗、欧普康视、亿帆医药等多只医药股涨幅超5%。

来源：北京商报北京商报讯（记者刘双霞）银行间交易商协会（以下简称“交易商协会”）开出2019年首份自律处分信息。1月31日，交易商协会通报两则自律处分，“上榜”的分别为丹东港集团有限公司（以下简称“丹东港”）和中国华阳经贸集团有限公司（以下简称“华阳经贸”）两家违约主体。

2019Q1，小米全球智能手机出货量约3.1亿部，同比下滑6.3%；中国内地出货量约8800万部，同比下滑约3%；稍早一些的2018Q4，小米智能手机分部的收入约251亿元，同比增长7%，环比下降28.3%。去年四季度，小米的市场份额下降到7.6%，低于OPPO的7.8%，更大大低于华为的16.1%。

观察新能源产业链、计算机产业链的P/E、P/B、P/S指标，我们可以发现，在市场确定性溢价上行时，成长类产业链公司的估值中枢下行，反之亦然。例如在2011年2月至2012年1月，ERP由-1.02%上升至2.05%，大市值/小市值指数由0.71上升至0.81，新能源PB由3.56倍下降至1.96倍（由于新能源板块整体盈利变动幅度较大，例如在12Q4、13Q4、14Q3均出现单季归母净利为负，故PE的参考意义较弱）。同样地，在2015年1月至2015年6月期间，ERP由-0.45%下降至-2.21%，大市值/小市值指数由0.69下降至0.44，而计算机板块PE则由62.9上升至155.8，新能源PB由2.88上升至5.59。

互联网成长股由于其高增长性、高风险性、商业模式灵活、无形资产占比大等特性不适用传统估值方法（DCF、PE、PEG等），成长股估值体系在互联网科技革命冲击下面临重塑。➤从绝对估值法看，互联网成长股自由现金流不稳定导致DCF模型不适用。DCF模型是对未来现金流量的折现，而互联网企业发展早期资本投入较大，成本不可控、产出难以预测，容易出现持续亏损，与DCF模型潜设现金流为正假设相冲突。此外，互联网企业在研发、中期实验、商业化各个阶段面临的风险结构不同，风险折现因子不同，使用单一风险折现率的DCF模型无法反映风险结构的差异性。