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中国投融资体系的资源倾斜配置偏离了市场有效定价，所以自然产生投资过度、消费不足的经济结构，尤其是中上游过剩产能部门投资过剩、地方融资平台投资过度。与之对应，中国杠杆主要集中在企业部门，而企业部门中国有企业杠杆居高难下；行业分布中基建等行业杠杆率较高。资源倾斜的投融资体系一日得不到校正，企业部门，尤其是国有企业和地方融资平台也就持续进行“过度”投资。经济发展初期，经济亟需重工业和基建投资，这时候重工业和基建“过度”投资不仅没有表现出过剩产能压力，反而因为契合经济发展初期需求，撬动经济高速增长。经济高速增长阶段中“过度”杠杆隐含的债务风险得以隐藏；然而经济周期下行过程中需求萎缩，产能过剩压力就会显现，杠杆风险也随之浮出水面。四万亿政策之下中国经济有一轮逆势加杠杆，在稳定了经济的同时进一步加剧了投融资失衡，最终引发2012年以后的类债务通缩状态——产能过剩，上游物价持续下降，国有企业经营恶化，资产价格下跌压力持续，银行不良率抬升。

责任编辑：杨群70城房价AB面： 二三线依旧坚挺 一线城市二手房价齐跌本报记者宋兴国北京报道房价AB面统计局房价数据依旧“坚挺”。统计局发布10月的70城房价报告显示，65城的新房继续环比上涨，4个城市出现下跌，深圳以0.5%的跌幅居首，中西部省会城市继续领涨。

德国外长马斯在刻赤海峡事件发生当天就表示，德国愿意作为中间人斡旋此事，默克尔随即也与普京通了电话。今天，俄罗斯外长拉夫罗夫与德国外长马斯电话交谈后，呼吁德国对乌克兰施加影响，防止乌克兰出现进一步挑衅行动。然而，乌克兰驻柏林大使梅尔克尼却在今天发出了令人吃惊的呼吁！

海通证券共计发放高管薪酬4923万元。总经理助理陈春钱以505万元位列第一，合规总监王建业与首席信息执行官毛宇星以465万元并列第二。实际上，海通证券在年报中表示，上述合计数据未包含公司高管在子公司领取的薪酬。其中，公司总经理助理张向阳在海通开元领取薪酬，为1122.35万元；公司总经理助理林涌在海通国际证券领取薪酬，为1600.03万元；公司总经理助理李建国在海通国际控股领取薪酬，为481.82万元。

25日，外交部记者会上，发言人耿爽表示，上海市公安局静安分局已经于7月23日通报了有关情况。王立强是涉案在逃人员，因涉嫌诈骗，已经被公安机关立案侦查，他持有的所谓中华人民共和国护照和香港永久居民身份证均系伪造证件，目前公安机关对此案正在进一步调查当中。

值得注意的是，在上述5家私募机构中，分别存在着产品未备案即开展投资运作，防范利益冲突机制及防范异常交易机制不健全，未对投资者是否满足合格投资者条件进行实质性评估等突出问题。一天之内5家私募被责令改正近期，失联私募不断增加，而监管机构的措施也在加强，在不断强化私募自律监管的同时，证监会也在对行业的违法违规行为紧盯严防，对踩监管红线的行为“零容忍”。近日，就有5家私募机构被安徽证监局责令限期改正，有的是因产品未备案即开展投资运作，有的是因未对投资者是否满足合格投资者条件进行实质性评估，有的是因防范利益冲突机制及防范异常交易机制不健全等突出问题。