我撑起英语老师的腿输出

兴证策略：A股进入风险释放期 持续看好大创新持续看好大创新：中美贸易战缓和，科技层面的贸易冲突得到有效缓解，持续看好业绩和政策双轮驱动下的大创新，当前重点推荐：医药（去年年度策略起持续推荐创新药，市场对基本面认可度高）、机械军工（细分子行业的核心龙头企业）、电子、通信（长期方向确定，短期可能受贸易战不确定性冲击，可以择机选股配置）、新能源（近期油价反弹，消费升级下产业将从政策驱动向内生驱动过渡）。

10月8日，新景祥（厦门）市场研究中心发布的研究报告显示，厦门全月有6个项目公开开盘，在调控趋严和金融环境趋紧的背景下，一些危机感较强的房企已经开始选择促销跑量，多个项目均打出较大幅度优惠让利措施，但整体去化效果平平。其中，世茂国风长安5号楼、6号楼于9月22日开盘推出46套房源。截至目前，叠墅共去化3套，商墅共去化7套，整体去化率约22%。相关研究报告指出，项目本次开盘为叠墅与商墅户型，价格相对较高，客户抗性较大，故整体去化情况一般。

中国基金报记者：你们一直非常专注，没有发行过分级基金，也没有做通道业务，请问是怎么考虑的？陈光明：我们有一个原则，叫“守方圆知进退”。守方圆是要求严格遵守法律法规的界线，法律法规的边界是绝不能逾越的，我们规定的范围，实际上比法律法规的范围还要小一些，还要严格一些。

盘面看，量能放大是近两日市场运行重要特征之一。自本周一沪市成交再一次下破1000亿元，报869.63亿元，周二和周三成交连连回升，两日沪市成交额分别达到1130.32亿元、1401.07亿元。与此同时，近期大盘创新低步伐明显加快，本周一和周二沪综指盘中接连刷出两年半新低。8月以来，随着指数创新低节奏越来越快，市场风险偏好也节节下挫。近期，受到一致性预期反向作用，两市普涨向上展开修复的同时，对场外资金吸引力也开始回暖。

另一方面，从负债端，特别是寿险行业，负债端特有的长期性产品设计，以及围绕长期的资金的匹配衍生出来的精算的假设、准备金的计提等等的技术指标都决定着寿险负债端的资金在风险保障和财务规划中具有跨周期管理的优势，从资产和负债两个方面决定了保险资产端更需要强化保险资金跨周期的属性，进一步提升资产配置的跨周期能力，这也是保险资产管理业应对当前利率下行、保持长期稳健发展重要的因素。

他提到，当前我国寿险行业的平均负债周期，保单的大概期限是12.44年左右，资产期限是5.77年，缺口是6.67年。如果简化处理这个问题，无风险利率下行100个BP，负债价值会上升12%，而资产价值只能上升5%，缺口是在扩大的。利率的下行，特别是利率短期快速的下行，是寿险业面临的最大挑战。